国金证券股份有限公司刘宸倩近期对新五丰进行商讨并发布了商讨解释《国有区域衍生龙头 提质扩量隆重发展》，本解释对新五丰给出增持评级，以为其观念价位为7.15元，现时股价为6.37元，预期高涨幅度为12.24%。
新五丰(600975)
公司简介
公司是湖南省国资委控股的区域生猪衍生龙头企业，公司以生猪衍生业务为基础，开采了集饲料分娩、种猪繁育、肉猪衍生、生猪宰杀与肉品加工、冷链物流为一体的一体化农牧企业。2022年公司收购天心种业后出栏量运转快速延迟，2024年前三季度杀青生猪出栏311万头，同比增长49.4%，杀青买卖收入52.7亿元，同比+36.1%，公司2024Q1-Q3杀青归母净利润0.01亿元，杀青扭亏为盈。
轻钞票阵势高速延迟，出栏量杀青高速增长：
公司2022年12月并吞天心种业后狂妄发展生猪衍生业务，戒指2024H1公司存栏能繁母猪23.28万头，能繁母猪栏舍饲养才气接近30万头，育肥方面存栏产能逾越150万头。公司主方法受租出下自繁自养与“公司+农户”阵势进行轻钞票延迟，2024H1委用新母猪场与育肥场各1个，当今公司产能储备较为满盈，咱们展望公司2024-2026年区分杀青生猪出栏430/550/650万头，区分同比+34%/28%/18%。
多举措优化分娩成果，衍生资本改善可期：
公司聚焦降本增效，积极通过多举措杀青降本观念：种猪端冉冉引进天心的高性能种猪替换原有种猪，当今在使用天心能繁母猪的部分猪场中PSY(单头母猪年分娩断奶仔猪数)仍是达到了25的高水平。硬件方面狠握猪场委用质料的同期，实时清退逾期、老旧产能，保证衍生场基础过错的高圭臬。惩办方面通过区位选址、构建完善的防疫体系、提高职工防疫意志等神气全面升级完善防疫体系。在公司全方向的悉力下，戒指11月份仔猪出栏资本较岁首下落了20%以上，肥猪增重资本较岁首下落了10%以上。
盈利预测、估值和评级
咱们展望公司24-26年区分杀青营收77.75/90.28/107.36亿元，同比区分增长38.1%、16.1%、18.9%，杀青归母净利0.75/2.45/7.52亿元，同比区分扭亏/+227%/+207%，对应EPS区分为0.06元、0.19元、0.60元。参考公司历史估值和同类可比公司估值，公司事迹与估值受生猪价钱周期性波动影响较大，但公司规模处于快速延迟阶段，同期衍生资本也在连续改善，因此赐与其26年12XPE，对应观念价7.15元，初次粉饰，赐与“增持”评级。
风险提醒
生猪价钱波动风险、饲料价钱波动风险、动物疫病风险。
牛奶姐姐 足交证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据测度，国信证券鲁家瑞商讨员团队对该股商讨较为潜入，近三年预测准确度均值为76.9%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.51亿，字据现价换算的预测PE为53.08。
最新盈利预测明细如下：
